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9月26日，东吴证券发布地产行业跟踪周报。

上周（2023.9.16-2023.9.22，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.5%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+0.8%，+0.3%，超额收益分别为-1.3%、-0.8%。29个中信行业板块中房地产位列第21。

房地产基本面与高频数据：

（1）新房市场：上周38城新房成交面积283.8万方，环比+37.0%，同比-34.4%；2023年9月1日至9月22日累计成交709.2万方，同比-25.9%。今年截至9月22日累计成交11916.2万方，同比-7.3%。

（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积165.2万方，环比+12.4%，同比+14.8%；2023年9月1日至9月22日累计成交467.1万方，同比+38.9%。今年截至9月22日累计成交6404.2万方，同比+41.7%。

（3）库存及去化：14城新房累计库存9485.8万方，环比+0.4%，同比-2.2%；14城新房去化周期为17.1个月，环比变动0.0个月，同比变动+2.0个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.7个月、10.5个月、21.2个月、46.8个月，环比分别变动-0.1个月、+0.1个月、+0.1个月、-0.8个月。

（4）土地市场：2023年9月18日-2023年9月24日百城供应土地数量为293宗，环比+51.8%，同比-67.4%；供应土地建筑面积为1478.1万方，环比+36.6%，同比-74.9%。百城土地成交建筑面积1333.6万方，环比-43.1%，同比-69.0%；成交楼面价1909元/平，环比+34.5%、同比-60.8%；土地溢价率0.5%，环比-1.2pct，同比-2.8pct。

重点数据与政策：全国层面：央行表示将继续精准有力实施稳健的货币政策，以高质量金融服务助力高质量发展；抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。地方层面：各地跟进认房不认贷政策，天津、无锡、青岛、昆明、宜昌、宁乡、池州、扬州、揭阳、三亚等城市发布相关通知。铜仁、长春、惠州、兰考、黄冈等地放松公积金政策，提高公积金贷款额度。武汉取消二环线以内住房限购政策，优化套数认定标准。广州发布具体放松限购政策，并在多区调整个人销售住房增值税征免年限至2年。河南发布城市更新行动指导意见，提出稳慎推进城中村改造。

周观点：9月第3周新房成交数据环比上升37.0%，同比下降34.4%。二手房销售环比、同比均小幅上升。本周全国多个城市积极跟进认房不认贷政策。广州打响一线城市限购放松的第一枪，预计后续其余3个一线城市将会陆续跟进，提振市场需求促进销售复苏，板块估值有望持续修复。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。