在资本与技术双密集的半导体行业,企业的财务轨迹往往是其战略定力与成长阶段的真实映照。近期拟赴港上市的飞骧科技,其招股书所揭示的财务变化,正勾勒出一条清晰的“投入-突破-盈利”的成长曲线。

2024年,飞骧科技净利润为0.763 亿元,这标志着公司跨越了芯片设计企业早期高投入的漫长周期,进入可持续发展的新阶段。2025年前5个月保持了0.1332 亿元的净利润,显示出盈利能力的稳定性和抗波动韧性。这一的核心驱动力,在于其高毛利的5G及泛连接产品收入占比持续提升,产品结构不断优化。

盈利背后,是公司对研发坚定不移的投入。2022年至2024年,公司累计研发投入高达7.64亿元。2024年,研发费用为2.72亿元,占营收的11.1%;而截至2025年5月31日,研发投入已达1.35亿元,占比进一步提升至17.8%。这种超过行业平均水平的高强度投入,已直接转化为核心技术壁垒:截至同期,公司拥有331项专利,在中国射频前端芯片公司中位居前列。研发聚焦于超宽带技术、多频段PA集成、先进工艺(如GaAs/SOI)等前沿领域,为其在5G深化、Wi-Fi 7/8、卫星通信等赛道的产品领先奠定了坚实基础。

在现金流方面,公司呈现积极向好趋势。截至2025年5月末,现金及现金等价物大幅增至4.24亿元,资金储备更为充裕。尽管经营活动现金流因持续研发投入和业务扩张所需营运资金而有所波动,但公司已制定明确改善计划,包括加强回款管理。招股书显示,截至2025年8月21日,公司已收回截至2025年5月31日贸易应收款项及应收票据的54.8%,回款效率显著。

坚实的客户基础是财务稳健的保障。飞骧科技已成功进入包括小米、VIVO、传音控股、荣耀、三星等全球头部终端品牌供应链,来自前五大客户收入占比近80%,这既是行业高度集中的特性,也证明了其产品性能与可靠性已获得顶尖市场的严格认证。深度绑定头部客户,意味着稳定且持续的需求订单,为营收增长和研发成果转化提供了关键出口。

纵观飞骧科技的财务图谱,从大力投入研发到实现盈利突破,从管理现金流到优化负债结构,每一步都体现出作为技术驱动型企业的长期主义思维。在半导体国产化的宏大叙事中,短期的财务波动终将让位于持续的技术突破与市场占领所创造的长期价值。

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