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康宁杰瑞制药-B(09966)跌超5%,截至发稿,跌4.96%,报9.58港元,成交额5108.26万港元。

消息面上,交银国际发研报指,康宁杰瑞制药KN046肺癌开发不确定性增加,未来重点关注胰腺癌临床数据。KN046联合化疗一线治疗sq-NSCLC的III期试验(KN046-301)近期完成第一次中期分析,未能成功揭盲,预计OS读出和递交NDA的时间将分别延迟至2023年底/1Q24。该行认为KN046渗透目标患者人群将面临较多挑战。该行建议重点关注胰腺癌III期试验的数据读出(3Q23)。

该行下调公司2023/24/25年收入预测14-34%,主要反映KN046在NSCLC开发上的更多不确定性;净亏损预测相应扩大,盈亏平衡时间延后至2027年。基于DCF模型,该行将目标价下调至10港元;考虑到未来12个月重磅催化剂已基本反映在股价中、后续上行空间有限,该行将公司评级从“买入”下调至“中性”。

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