6月26日,开源证券发布房地产行业周报。


【资料图】

核心观点:单周销售市场低位徘徊,央行下调 LPR

开源证券跟踪的 64 城新房单周成交面积同比下降,17 城二手房单周同比降幅扩大,或受端午假日影响,新房二手房同比增速均为 2 月以来最低值,延续 6 月以来销售市场延续低迷态势。我们认为本周央行下调贷款市场报价利率(LPR)所带来的积极变化将改善目前销售低迷态势,特别是核心城市销售将可能更快获得边际改善。北京、广州等核心城市土拍热度依旧火热,核心城市房企拿地补货意愿强,LPR 进一步调降后房地产市场有望尽快接近库存周期拐点。开源证券认为二季度新房市场有望企稳,二手房成交持续回暖,市场信心有望持续提升,行业估值将陆续修复,板块仍具备较好的投资机会,维持行业“看好”评级。

政策端:央行下调贷款市场报价利率,天津提高住房公积金贷款限额

中央层面:6 月 20 日,央行下调贷款市场报价利率(LPR)10 个基点。自 2019年 8 月 LPR 改革至今,1 年期 LPR 一共下调 9 次累计下调 76bp,5 年期以上品种共下调 7 次累计下调 65bp。2022 年以来,5 年期以上 LPR 报价已经下调 4 次,累计下调 45bp。

地方层面:重庆民间投资项目参与基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点。沈阳出台政策给予大中专以上学历购房者新房购房补贴。天津对个人住房公积金贷款、提取住房公积金有关政策做出调整,将首套住房公积金贷款最高限额由 80 万元提高至 100 万元,第二套住房公积金贷款最高限额由 40 万元提高至50 万元。

市场端:土地成交溢价率环比上升,北京广州土拍热度高

销售端:2023 年第 25 周,全国 64 城商品住宅成交面积 328 万平米,同比下降56%,环比持平;从累计数值看,年初至今 64 城成交面积达 9438 万平米,累计同比下降 4%。全国 17 城二手房成交面积为 103 万平米,同比增速-39%,前值-6%;年初至今累计成交面积 4367 万平米,同比增速 50%,前值 56%。

投资端:2023 年第 25 周,全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2851 万平方米,成交土地规划建筑面积 2361 万平方米,同比下降 23%,成交溢价率为 7%。北京出让 7 宗地块以 3 宗溢价、4 宗底价收官,揽金 189 亿,保利发展、京投发展、招商蛇口有所斩获。广州出让 1 宗商住地,经过 25 家房企 30 轮报价触达上限价进入摇号环节,成交楼面价 57281 元/㎡,溢价率 15%,楼面价刷新广州第二位新高。

融资端:国内信用债发行同比下降

2023 年第 25 周,信用债发行 42 亿元,同比减少 72%,环比减少 67%,平均加权利率 2.78%,环比减少 88BPs;信用债累计同比发行 2212.94 亿元,同比下降10%;海外债无新增发行。

风险提示:(1)市场信心恢复不及预期,政策影响不及预期,房企资金风险进一步加大;(2)调控政策超预期变化,行业波动加剧。

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