日,中信证券发布AI工具对大型互联网公司发展影响相关研究报告。报告显示,主要互联网公司在2023年纷纷开启对GenAI的投入。进入2024年,以Meta、亚马逊等为代表的互联网大厂,则加速将GenAI应用到内容推荐、广告推送等领域,并带动业务的加速增长。

具体到收入端的影响,中信团队认为,LLM能够通过更广泛的数据和泛化能力,持续带来用户增量,并进一步提升广告投放的准确度与价格,带动相关公司收入的增长。

而在利润上,中信团队表示随着GenAI对代码、营销生成等领域的优化,有望永久降低员工增长的速度,降低公司运营成本,同时资本开支更多向AI基础设施倾斜,降低对物业、办公设备等领域的投入。

估值方面,从目前市场一致预期的估值水来看,大型互联网公司的估值基本与未来增速预期匹配,基本处在20-25x的区间内。中信团队认为,伴随互联网公司收入、利润以及资本开支结构优化带来的自由现金流改善,互联网公司能够通过成长、盈利能力的改善持续增加股东回报,带动公司估值水的提升。

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