昨日（3月22日），中国恒大深夜发布境外债务重组方案！公告总共201页，我们来讲讲一些重点信息：

● 恒大的境外债务重组方案，主要以旧债换新债或债转股或组合方式。

(资料图片)

● 恒大境内债务准确数据也公布了，于2022年12月31日，有息负债逾期2084亿元，商业承兑汇票逾期3263亿元，或有债务逾期1573亿元。

● 未来三年，恒大的核心任务是「保交楼」，预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。

● 恒大目前标的金额1亿以上未决诉讼案件数量超过789件，其标的金额总额达到约人民币3313亿元。

境外债务重组方案等，详细情况如下：

1、拟定的重组方案：以旧债换新债或债转股（包括恒大物业、恒大新能源汽车等恒大挂钩股票）

恒大及其顾问在过去几个月与与恒大的不同利益相关者就境外债务重组进行了建设性对话，恒大宣布，这些讨论最终与现有票据持有人特别小组成员（“债权人特别小组”）就拟议重组的核心条款达成具有约束力的协议。

包括由中国恒大发行的本金总额为139.225亿美元的美元高级担保票据，和由景程发行并由天基担保的本金总额为52.26亿美元的美元优先票据，与恒大票据合称现有票据。

债权人拟分为A组与C组，

◆ 在恒大协议安排中：

A组和C组债权人都有权就其待分配的可获偿金额的处理方式选择两种选择之一。

在方案1中：协议安排债权人可以按其可获偿金额1:1的转换比率获得将由本公司发行的新票据，新票据期限为10–12年，将随着时间的推移偿还。

在方案2下：协议安排债权人可以选择将其可获偿金额转换为：（1）期限为五至九年的将由本公司发行的新票据；（2）由五笔与恒大物业、恒大新能源汽车或本公司上市股票挂钩的股权挂钩票据构成的组合，挂钩方式包括由其担保、挂钩、可强制交换或可强制转换对应股票（按所适用的）；或（3）两者的组合。

◆ 在景程协议安排中：

债权人将获得五笔由景程发行的期限为四至八年的新票据，本金总额为65亿美元。

◆ 在天基协议安排中：

债权人将获得四笔由天基发行的期限为五至八年的新票据，本金总额为8亿美元。

此外，作为恒大协议安排和天基协议安排的一部分，同意费将根据相关协议安排文件的条款以将由相关协议安排公司发行的实物支付新票据的方式支付给合资格的债权人。

2、境内债务数据曝光！逾期规模较大......

2022年以来，恒大先后完成9支境内公司债券本金和或利息的展期，展期期限为6个月至1年不等，涉及约本金金额人民币535亿元，利息人民币37.03亿元。

同时，恒大境内债务逾期规模较大，于2022年12月31日境内有息负债逾期金额达到约人民币2,084亿元，境内商业承兑汇票逾期金额达到约人民币3,263亿元，境内或有债务逾期金額达到约人民币1,573亿元，并且部分境内债权人也就此对恒大采取了法律行动。

3、未来三年，本公司核心任务“保交楼”，需2500亿-3000亿元融资

未来三年，恒大的核心任务是「保交楼」，将努力保持「复工复产」维持有序运营，预计需要额外人民币2500亿元至人民币3000亿元融资。期间现有项目的无杠杆自由现金流将主要用于偿还续建所需新增融资，对恒大层面无抵押担保债务偿还能力较弱。

从第4年开始，假设恒大能基本恢复正常经营，且尚未确认为实施主体的旧改项目得以继续开发，恒大无杠杆自由现金流预计将逐步增加。预计2026年至2036年年均可实现无杠杆自由现金流约1,100亿元至1,500亿元。需要说明的是，前述现金流尚未考虑偿还项目层面存量债务。

但仍需提醒的是，恒大境内大部分项目面临债务违约和诉讼风险，将会对恒大未来造成额外现金流损失以及对项目正常开发进度造成阻碍。

4、境内1亿以上未决诉讼案件数量超过789件，涉金3313亿元

许多境内债权人也对恒大采取了法律行动。

截至本公告之日，标的金额1亿以上未决诉讼案件数量超过789件，其标的金额总额达到约人民币3313亿元，未决仲裁案件数量超过43件，其标的金额总额达到约人民币322亿元。

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