7月10日，开源证券发布房地产行业周报。

核心观点：单周销售市场边际回落，多地上调公积金缴存上限

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开源证券跟踪的 64 城新房单周成交面积同比下降，17 城二手房单周同比下降，新房二手房环比均再度转负。土拍热度主要聚集在一二线核心城市，优质央国企拿地补货意愿强。本周国资委再度强调地产风险防控，在目前销售成交相对低迷的态势下，有望加大政策力度给予房企支持，进一步稳定风险、恢复市场信心；地方多地上调公积金缴存上限，有望从需求端发力改善销售市场。开源证券认为三季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：国资委强调风险防控，多地调整住房公积金政策

中央层面：国资委党委书记、主任张玉卓强调，统筹发展和安全，做好债务、房地产、金融、投资、安全环保等重点领域风险防控，压实安全生产责任制，坚决守住安全风险底线。央行调整隔夜、7 天、1 个月常备借贷便利利率分别为 2.75%、2.90%、3.25%，较 5 月下降 10 个基点。

地方层面：深圳调整住房公积金缴存基数为 2022 年职工个人月平均工资；福州住房公积金缴存基数上限由 2022 年度的 26262 元调整为 28062 元；杭州 2023年缴存基数上限较 2022 年提高 1715 元，下限不变；清远规定住房公积金缴存基数不得低于本市现行的最低月工资标准；徐州市住建局、财政局联合推出主城区卖旧房买新房给予补贴政策。

市场端：土地成交溢价率环比上升，土拍热度集中一二线

销售端：2023 年第 27 周，全国 64 城商品住宅成交面积 234 万平米，同比下降42%，环比下降 59%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 10292 万平米，累计同比下降 7%。全国 17 城二手房成交面积为 135 万平米，同比增速-12%，前值 3%；年初至今累计成交面积 4683 万平米，同比增速 45%，前值 48%。

投资端：2023 年第 27 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 5194 万平方米，成交土地规划建筑面积 4462 万平方米，同比下降 26%，成交溢价率为5.8%。佛山两宗宅地完成出让，全部由厦门建发高溢价摘得，成交总价 35.95 亿元，平均溢价率 43.0%；广州出让两宗地块由华润置地联合体底价 45.0 亿元摘得；湖州成功出让 3 宗用地，成交价 24.2 亿元，其中两宗地块由滨江集团底价斩获；郑州挂牌出让 6 宗地块，揽金 32.6 亿元，中国电建以底价 15.2 亿竞得一宗地块；宁波一宗商用地出让成功，绿城中国以 5.6 亿元低溢价斩获；

融资端：国内信用债发行同比增长

2023 年第 27 周，信用债发行 134.1 亿元，同比增加 30%，环比增加 375%，平均加权利率 3.12%，环比减少 5BPs；信用债累计发行 2385.9 亿元，同比下降 9%；海外债无新增发行。

风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。