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9月25日，平安证券发布地产行业周报。

周度观点：本周广州放宽限购要求，打响一线城市限购条件松绑第一枪，长沙、武汉、重庆、中山亦放松限购要求，后续其他城市包括一线存在跟进可能。本周新房与二手房成交分别环比升34%、12%，政策改善叠加“金九银十”推盘量加大，短期成交有望延续改善。投资建议方面，地产政策组合拳彰显中央托底地产信心与决心，短期政策博弈机会仍存，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测：广州限购条件放宽，政策松绑节奏持续。

市场运行监测：1）成交环比回升，有望延续改善。本周（9.16-9.22）新房成交2.8万套，环比升34%，二手房成交1.9万套，环比升12%。随着楼市宽松政策逐步落地，叠加“金九银十”推盘量加大，短期成交有望延续改善。2）库存环比微升，去化周期16.6个月。16城取证库存10102万平，环比升0.2%。去化周期16.6个月。3）土地成交回落、溢价率回落，二三线占比提高。上周百城土地供应建面1081.7万平、成交建面2340.4万平，环比降58.1%、升76.6%；成交溢价率1.7%，环比降4.9pct。其中一、二、三线成交建面分别占比9.3%、17.9%、72.8%，环比分别降6pct、升4.6pct、升1.4pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行30亿元，环比减少10亿元；海外债无发行，环比减少1亿美元；债券发行利率为2.53%-7.8%，可比利率较前次有所上升。2）地产股：本周房地产板块跌0.5%，跑输沪深300（0.8%）；当前地产板块PE（TTM）14.45倍，高于沪深300的11.68倍。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、荣盛发展、张江高科；南向资金净流入前三为万科企业、华润置地、中国海外发展。

风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。