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9月25日,平安证券发布地产行业周报。

周度观点:本周广州放宽限购要求,打响一线城市限购条件松绑第一枪,长沙、武汉、重庆、中山亦放松限购要求,后续其他城市包括一线存在跟进可能。本周新房与二手房成交分别环比升34%、12%,政策改善叠加“金九银十”推盘量加大,短期成交有望延续改善。投资建议方面,地产政策组合拳彰显中央托底地产信心与决心,短期政策博弈机会仍存,中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会,如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测:广州限购条件放宽,政策松绑节奏持续。

市场运行监测:1)成交环比回升,有望延续改善。本周(9.16-9.22)新房成交2.8万套,环比升34%,二手房成交1.9万套,环比升12%。随着楼市宽松政策逐步落地,叠加“金九银十”推盘量加大,短期成交有望延续改善。2)库存环比微升,去化周期16.6个月。16城取证库存10102万平,环比升0.2%。去化周期16.6个月。3)土地成交回落、溢价率回落,二三线占比提高。上周百城土地供应建面1081.7万平、成交建面2340.4万平,环比降58.1%、升76.6%;成交溢价率1.7%,环比降4.9pct。其中一、二、三线成交建面分别占比9.3%、17.9%、72.8%,环比分别降6pct、升4.6pct、升1.4pct。

资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行30亿元,环比减少10亿元;海外债无发行,环比减少1亿美元;债券发行利率为2.53%-7.8%,可比利率较前次有所上升。2)地产股:本周房地产板块跌0.5%,跑输沪深300(0.8%);当前地产板块PE(TTM)14.45倍,高于沪深300的11.68倍。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、荣盛发展、张江高科;南向资金净流入前三为万科企业、华润置地、中国海外发展。

风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。

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