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9月25日，汇丰研究发表研究报告，承认对香港房地产市场过于乐观，预期中的强劲复苏已告失效，认为楼价下跌且需求疲弱，将今年楼价预测下调至0%，并预期明年上半年在市场开始稳定之前楼价将跌5%。该行原先对今年楼价预测增长8%，明年增长4%。

该行解释，本港最近按息上调50点子，加上经济复苏疲弱，均可能进一步损害本已脆弱的市场情绪。 而该行的三个领先指标——财富效应、银行对按揭贷款与房屋估值的信心，以及交易量，都显示出进一步的疲软。 此外，该行预期发展商将对新推项目价格大幅降低，以牺牲获利能力来增加销量。

此外，该行在扩大估值折让以反映房地产市场充满挑战的前景后，对本港发展商的2024至2025年盈利预测下调9.9%至10.4%，目标价平均下调15%。当中，将恒地(00012.HK)由“持有”评级下调至“减持”，对嘉里(00683.HK)及九仓(00004.HK)评级由“买入”降至“持有”。另偏好长实(01113.HK)及信和置业(00083.HK)，认为他们的现金充裕，在困难的市场中处于更为有利的地位，因在大部分同业专注于财务纪律时，他们则以合理的成本扩充土地储备。