10月17日，中达证券投资发布内地房地产行业周报。

数据要点：

本周，42个主要城市新房成交面积环比上升16%，2023年累计成交面积同比下降7%。其中一线环比上升较多城市为广州、上海，分别环比上升97%、26%。一线城市累计成交面积同比上升3%，二、三线城市累计成交面积分别同比下降7%、12%。2023年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降37%、33%、31%。

【资料图】

截至9月29日，13个主要城市可售面积(库存）环比上升1%；平均去化周期30.2个月，环比下降5%。莆田和广州去化周期环比下降较多，分别下降29%和28%，去化周期分别由上期的99.0个月和26.4个月变动至70.2月和18.9个月。

本周，15个主要城市二手房交易建面下降17%。其中环比下降较多城市为南宁、杭州，分别环比下降53%、49%。2023年累计成交面积同比上升34%。2023年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降47%。

本周观点：

本周，重点城市新房成交面积环比继续上升，但受节日影响，环比增速放缓18pct；其中，北上深环比增速较快带动一线城市成交面积环比上升30%。从区域上看，莆田、佛山等沿海地区环比高增，带动珠三角及南部其他城市环比上升59%。二手房成交方面，除北京环比维持正增长外，其他城市环比有所下降，带动重点城市二手房成交面积环比有所回落。

库存方面，重点城市去化周期环比下降，主要系受上海、广州去化周期环比下降较多影响，一线城市去化周期环比降幅有所扩大；另由于莆田等地环比降幅较大，带动整体环比下降。

投资建议：

地方政策活跃度继续提升，深圳宣布调降首套及二套商业贷款利率下限。本周，“认房不认贷”执行城市有所下沉，同时，住房贷款及限购限售政策调整范围亦有所扩大：1）一线调降住房商业贷款利率下限，释放出积极信号。周内，深圳宣布将首套/二套住房商业贷款利率下限分别由LPR+30bp/LPR+60bp调整至LPR-10bp/LPR+30bp。深圳作为一线城市执行该措施对提升购房者信心具有一定的积极作用、或将带动本地购房需求逐步落地；另一方面，一线率先调整或有望带动其他城市跟进，或有助于推动整体销售走向复苏。2）地方限购限售政策持续改善，高能级城市调整力度相对谨慎。周内，西安宣布二环以外区域不再执行住房限购措施、成都除青羊区等7区以外不再审核购房资格等，地方优化限购区域及购房政策或可增加更多住房需求的释放；但基于各区销售复苏情况有所不同，高能级城市在限购限售的调整力度上亦相对谨慎。从9月的百强房企住房销售来看，在政策端的引导下，近期销售市场有所回升，结合高能级城市政策的进一步改善，需求释放或有望为住房销售提供一定支持。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。