10月17日，东吴证券发布房地产行业跟踪周报。

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投资要点

上周（ 2023.10.7-2023.10.13，下同）： 上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.3%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.7%， -0.4%，超额收益分别为-2.5%、 -2.8%。 29 个中信行业板块中房地产位列第 25。

房地产基本面与高频数据：

（ 1） 新房市场： 上周 38 城新房成交面积 285.2 万方，环比+281.3%，同比-17.2%； 2023 年 10 月 1 日至 10 月 13 日累计成交 330.9 万方，同比-14.1%。今年截至 10 月 13 日累计成交 12624.5 万方，同比-9.6%。

（ 2）二手房市场： 上周 17 城二手房成交面积 203.0 万方，环比+4332.6%，同比+20.9%； 2023 年 10 月 1 日至 10 月 13 日累计成交 205.4 万方，同比+42.2%。今年截至 10 月 13 日累计成交 6399.6 万方，同比+32.0%。

（ 3） 库存及去化： 14 城新房累计库存 9394.0 万方，环比+0.3%，同比-2.8%； 14 城新房去化周期为 17.8 个月，环比变动+0.3 个月，同比变动+3.5 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 13.3 个月、 10.0个月、 23.5 个月、 49.0 个月，环比分别变+-0.4 个月、 +0.0 个月、 +0.6 个月、 +0.4 个月。

（ 4）土地市场： 2023 年 10 月 9 日-2023 年 10 月 15 日百城供应土地数量为 335 宗，环比+105.5%，同比-56.5%；供应土地建筑面积为 1876.2万方，环比+118.4%，同比-57.2%。 百城土地成交建筑面积 1527.4 万方，环比+81.2%，同比-61.6%；成交楼面价 1020 元/平，环比-5.9%、同比-61.7%；土地溢价率 1.6%，环比-0.9pct，同比-0.1pct。

重点数据与政策： 全国层面： 住建部表明目前超大特大城市积极稳步推进城中村改造，分类推进实施；除安置房外的住宅用地及其建筑规模，原则上应按一定比例建设保障性住房。 地方层面： 钦州、惠州、莆田、赤峰、贵港、台州、遵义等城市发布认房不认贷相关通知。多地放松公积金政策，六盘水、百色提高公积金贷款额度，海南降低公积金贷款购买首套房首付比例，广州拟修订公积金提取新规。浙江海宁发布楼市相关措施，放松人才购房补贴政策、鼓励以旧换新、提高公积金贷款额度。广州发布直管房租赁新规，部分非住宅用途的直管房可安排定向租赁，或享受租金减免优惠。

周观点： 受国庆假期异常数据影响， 10 月第 2 周新房成交数据环比上升281.3%，同比下降 17.2%。二手房销售同比提升 20.9%。 上周住建部表明目前超大特大城市积极稳步推进城中村改造， 全国多个城市积极跟进认房不认贷政策或放松公积金政策。 预计广州以外的一线城市四季度有望放松限购限价政策。 推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。 推荐： 1）开发商： 保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份， 建议关注中国海外发展； 2） 城中村改造受益标的： 越秀地产、珠江股份、城建发展； 3） 物业公司： 华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务； 4）代建公司： 绿城管理控股。

风险提示： 房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。