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10月9日,平安证券发布地产行业周报。

周度观点:双节期间楼市整体平稳运行,新房成交相比上年同期有所增长,“认房不认贷”落地叠加“以旧换新”意愿下二手成交动能转弱;继广州放宽限购要求后,深圳下调房贷利率下限,为购房者减轻买房负担,西安、成都、宁波相继优化限购政策。随着上半年新获地块在四季度逐步入市,房企推盘量有望加大,叠加政策持续释放利好,成交有望延续改善。投资建议方面,地产政策组合拳彰显中央托底地产信心与决心,短期政策博弈机会仍存,中长期持续看好积极拿地改善资产质量、货值充足的强信用房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会,如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测:1)深圳:9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限

市场运行监测:1)双节新房成交同比增长,四季度有望延续改善。国庆假期(9.29-10.6)数据可得的29个城市新房日均成交1219套,较2022年国庆假期升13.3%;数据可得的重点8城二手房日均成交28套,较2022年国庆假期降22.2%。但由于假期备案滞后,并不能反映真实楼市情况,根据克而瑞调研反馈,国庆期间楼市整体表现相对平稳,京沪蓉热度延续,武汉、天津等个别城市项目来访、认购有所回升,余下多数城市成交仍处低位,二手成交动能有所转弱。2)库存环比微降,去化周期18.5个月。16城取证库存10157万平,环比降0.2%。去化周期18.5个月。3)土地成交、溢价率回升,三线占比提高。上周百城土地供应建面1835.6万平、成交建面2541.7万平,环比升21.2%、升18.7%;成交溢价率3%,环比升1.7pct。其中一、二、三线成交建面分别占比2.8%、24.3%、72.9%,环比分别降1pct、降10.5pct、升11.5pct。

资本市场监测:1)地产债:9.25-10.8境内地产债发行12亿元,无海外债发行;债券发行利率为3.5%,可比利率较前次有所下降。2)地产股:9.25-10.8房地产板块跌2.77%,跑输沪深300(-1.32%);当前地产板块PE(TTM)14.05倍,估值处于近五年91%分位。9.25-10.8沪深港股通北向资金净流入前三为天健集团、滨江集团、城建发展;南向资金净流入前三为万科企业、碧桂园服务、融创服务。

风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。

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